天风证券指出，公司拟进行资产置换，西飞与陕飞整机资产拟实现上市。西飞与陕飞置入完成后，上市公司营收与净利润将大幅增厚。集团采购体系的供应链损耗将恢复，拟收购标的成本管控与盈利能力望进一步提升。预计本次交易将增厚营收251.5亿元，增厚净利润约4.73亿元。因方案不涉及发行股份，因此股本保持不变，EPS不被稀释，将从0.24元增加到0.41元，备考PE为40.5x。本次中航飞机核心资产上市或意味着军工资产证券化进入提速阶段。PS估值或将重塑，对标航空主机厂——中航沈飞PS值。预计本次重组完成后，公司主业将从提供集团内关联交易产品转为航空整机制造，估值有望对标沈飞进行重塑。据沈飞最新点评，19年营收预计为237.78亿，截至11月6日市值为422亿元，PS为1.77x。公司11月6日收盘价16.6元，PS为1.31x，对应35.1%空间，目标价16.6*135.1%=22.43元，维持买入评级。

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